【研究报告内容摘要】
汽车消费刺激政策有望出台,促进车市回暖。商务部表示将会同相关部门研究出台稳定汽车消费政策措施,鼓励因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等措施,此前国家主席习近平在《求是》杂志中发表重要文章强调要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费。中汽协向相关部门提交推迟全国实施国六排放标准的建议,广东省政府发文提出推动有条件的地市出台老旧汽车报废更新补贴政策,鼓励广州、深圳进一步放宽汽车摇号和竞拍指标,广东佛山推出以旧换新等政策促进汽车消费。受疫情影响,预计 q1汽车产销量将大幅下滑。
今年稳就业、稳增长压力加大,预计本次汽车消费刺激政策力度将较大,或将采取中央和地方组合拳形式,如放宽限购、以旧换新、促进新能源汽车消费等多重政策,力保汽车消费稳定,助力汽车行业回暖,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团,建议关注广汇汽车等。
《智能汽车创新发展战略》发布,助推智能汽车产业迎来高速发展。据电车汇报道,近日发改委、工信部等 11个国家部委联合印发《智能汽车创新发展战略》,《战略》中提出到 2025年中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监督和网络安全体系将基本形成,能够实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产,实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用;2035到 2050年中国标准智能汽车体系全面建成、更加完善。相较 2018年 1月发布的征求意见稿,正式文件去掉智能汽车占比等细化目标,更加着重于对智能汽车发展的体系保障,通过加强组织实施、完善扶持政策、强化人才保障、深化国际合作、优化发展环境等多方位保障智能汽车重大战略的顺利实施。智能汽车体系庞大,《战略》涉及范围广泛,对产业链多环节提出了要求与扶持政策,将推动智能汽车全产业链技术与产业迎来高速发展,重点推荐保隆科技、伯特利、华域汽车,关注均胜电子、德赛西威。
特斯拉将自主研发新电池,并将采购宁德时代磷酸铁锂电池。根据证券时报报道,特斯拉将自主研发新电池,预计会在 4月电池投资人会议上宣布电池成分等具体信息,2019年 5月特斯拉以 2.18亿美元收购maxwell,其拥有的干电极技术或将能帮助特斯拉改善电池性能与降低生产成本,但预计中短期特斯拉电池仍将以外购为主。据英国《金融时报》报道,特斯拉已同意从宁德时代购买不含钴的磷酸铁锂电池,用于在中国生产 model 3车型,这也是磷酸铁锂电池首度进入特斯拉生产线。预计未来特斯拉在高端车型上仍有望延续使用高能量密度的三元电池,仅在低配版车型上使用磷酸铁锂电池,拉低生产成本与销售价格,丰富消费者选择,提高在中国销量。随着上海工厂产能利用率以及零部件国产化率的持续提升,国产特斯拉成本与价格有望持续降低,促进销量提升,配套产业链有望大幅受益,建议关注配套价值量高、收入弹性大与潜在突破,重点推荐拓普集团、银轮股份、宁波华翔,关注均胜电子、奥特佳、广东鸿图等。电池产业链方面,重点推荐宁德时代与比亚迪(将推出基于磷酸铁锂技术的刀片电池)。
重点推荐 整车:受新冠肺炎影响,预计 q1整车及零部件业绩承压,但不会改变汽车行业触底反弹大趋势。稳定汽车消费政策有望出台,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团,建议关注广汇汽车等。
零部件:关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域,推荐华域汽车、继峰股份、凯众股份等,关注银轮股份、精锻科技等。
新能源:新能源汽车短期承压,长期仍有较大发展空间,重点关注技术及资本实力较强的龙头企业比亚迪,以及受益特斯拉及大众 meb 国产的拓普集团、华域汽车等。
智能网联:辅助驾驶有望加速渗透,5g推动车联网发展,推荐伯特利,关注均胜电子、德赛西威、保隆科技。
主要风险 1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。

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